Kusama đã hoàn thành đợt đấu giá parachain đầu tiên và đã chứng minh được hiệu quả của cơ chế huy động vốn từ cộng đồng rất được mong đợi của mình. Những người chiến thắng trong 5 vị trí hàng đầu là:
- Thỏa thuận DeFi Karura đã khóa 501.138 KSM
- Moonriver là một giao thức tương thích với Ethereum, khóa 205935 KSM
- Shiden là một trung tâm dapp đa chuỗi, với 137020 KSM bị khóa
- Khala là một giao thức điện toán đám mây khóa 132.280 KSM
- Bifrost một thỏa thuận thanh khoản thế chấp Defi, bị khóa 136817 KSM
Người dùng đã đóng góp 1.113.190 KSM trong 5 phiên đấu giá chuỗi song song đầu tiên, chiếm hơn 10% nguồn cung KSM. Tại thời điểm viết bài, KSM được định giá 200,46 đô la, có nghĩa là những người đóng góp đã cam kết (hoặc cho vay) 223 triệu đô la để hướng dẫn các dự án đầu tiên của Kusama.
Sự ra mắt của Kusama parachain đồng nghĩa với việc Polkadot parachain sắp xuất hiện. Chuỗi cửa hàng chị em của Karura Acala dự kiến sẽ được xếp hạng đầu tiên. Ngoài sự ra mắt của Karura, sơ yếu lý lịch của Acala bao gồm một số khoản tài trợ của Quỹ Web3, danh sách các nhà đầu tư nổi tiếng, một bộ ứng dụng tài chính và hỗ trợ EVM. Báo cáo này sẽ tiến hành nghiên cứu cấp cao về Polkadot và các parachains của nó, khám phá sâu các ứng dụng và mã thông báo gốc của Acala, đồng thời mô tả bối cảnh cạnh tranh và lý do tại sao Acala có thể trở thành DeFi Hub.
Polkadot-một siêu giao thức với 100 thành viên
Polkadot được thành lập vào năm 2016 bởi Parity và Web3 Foundation (cả bởi Gavin Wood) và tự mô tả nó như một giao thức lớp 0. Cốt lõi của Polkadot là chuỗi chuyển tiếp - một chuỗi kết nối, bảo vệ và quản lý các chuỗi khác (parachains) trong hệ sinh thái Polkadot và kết nối với các chuỗi khối lớp 1 khác (bao gồm cả Ethereum). Nghiên cứu cho thấy Polkadot đứng đầu về vốn đầu tư mạo hiểm (VC), đầu tiên trong hoạt động GitHub và thứ 9 về vốn hóa thị trường.
Mặc dù chuỗi chuyển tiếp đóng vai trò là lớp kết nối cốt lõi của Polkadot, parachain cung cấp chức năng thu hút và cung cấp cho người dùng cuối. Parachain là một blockchain lớp 1 được tùy chỉnh cho các trường hợp sử dụng cụ thể có thể được chèn vào chuỗi chuyển tiếp của Polkadot; tuy nhiên, không phải mọi quasi-parachain đều có thể lấy một vị trí parachain. Chuỗi chuyển tiếp của Polkadot có một số điểm kết nối hạn chế với parachain. Vượt quá ngưỡng này có thể gây ra sự cố về hiệu suất. Giới hạn trên của 100 vị trí có liên quan đến số lượng trình xác thực đang chạy trên mạng. Với 1000 trình xác thực (bộ xác thực mục tiêu hiện tại của Polkadot), chuỗi chuyển tiếp có thể hỗ trợ 100 parachains một cách an toàn.
Do số lượng khe cắm parachain có hạn, việc thu được lợi ích do chuỗi chuyển tiếp cung cấp phải trả giá: các dự án phải cạnh tranh trong các cuộc đấu giá parachain để giành được vị trí. Acala dự kiến sẽ thắng cuộc đấu giá đầu tiên của Polkadot.
Acala: Trung tâm DeFi của Polkadot
Tổng quát
Acala được thành lập bởi Laminar và Polkawallet vào tháng 10 năm 2019. Nó có kế hoạch trở thành "Polkadot's DeFi Hub" để cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính mở và chuỗi chéo cho hệ sinh thái Polkadot. Acala là một blockchain lớp 1 được tùy chỉnh để hỗ trợ các trường hợp sử dụng tài chính. Điều khác biệt là nó có kế hoạch tung ra một số ứng dụng cài sẵn (hãy tưởng tượng Eth đã tung ra thị trường tiền tệ và DEX của riêng mình) để hướng dẫn mạng lưới và khuyến khích các nhà phát triển và người dùng tham gia.
Stablecoin aUSD
Acala Dollar (aUSD) là một đồng ổn định phi tập trung phục vụ hệ sinh thái Polkadot. aUSD được tạo ra bởi giao thức Honzon và là một cơ chế được lấy cảm hứng từ Maker Dao (DAI). Người dùng sử dụng tài sản làm tài sản thế chấp để tạo vị thế nợ có thế chấp (CDP). Acala sẽ cho phép nhiều tài sản gốc làm tài sản thế chấp, bao gồm DOT và tài sản cầu nối như ETH và BTC (Maker chỉ cho phép ETH).
Người dùng phải bảo đảm quá mức tiền gửi của họ, có nghĩa là giá trị USD của khoản tiền gửi phải vượt quá giá trị của aUSD đã nhận. Ngoài ra, khoản vay sẽ tạo ra lãi suất, được gọi là phí ổn định. Để tránh bị thanh lý, người dùng cần duy trì một tỷ lệ nợ nhất định, vì giá tài sản thế chấp chắc chắn sẽ biến động và lãi vay sẽ tăng lên. Nhìn chung, thỏa thuận Honzon cân bằng giữa các ưu đãi, quản lý rủi ro và cung cầu để duy trì tỷ giá đồng đô la của aUSD. Acala cũng đang làm việc với tổ chức nghiên cứu tiền điện tử Gaunlet, sẽ cung cấp cho Karura (và cuối cùng là Acala) các khuyến nghị về thông số rủi ro, giống như đã làm với Maker.
L-DOT: Cam kết thanh khoản
Mô hình Polkadot về cơ bản dẫn đến một số lượng lớn các DOT bị khóa (parachain + thế chấp). Mặc dù có lợi cho việc tăng giá, nhưng nếu các ứng dụng DeFi mang lại lợi nhuận tốt hơn, thì DOT bị khóa sẽ tạo ra chi phí cơ hội, có thể đe dọa đến tính bảo mật của hệ thống. Ví dụ: nếu DOT cung cấp 10% APY cho tài sản thế chấp và Acala DEX cung cấp 25% APY để thanh khoản, các nhà đầu tư sẽ chuyển DOT của họ sang Acala để thu được lợi nhuận cao hơn, do đó làm giảm tính bảo mật của mạng.
Do đó, thỏa thuận Homa đã thiết lập một nhóm vốn chủ sở hữu, đánh dấu DOT vốn chủ sở hữu là L-DOT (Liquid DOT). L-DOT cho phép người cầm cố DOT sử dụng các ứng dụng khác và tối đa hóa lợi nhuận của họ mà không cần xóa bất kỳ DOT đã cam kết nào và giảm chi phí cho các cuộc tấn công mạng. Ví dụ: tôi có thể cầm cố DOT của mình, trao đổi L-DOT tương đương, chuyển đổi L-DOT thành USD và sau đó cho vay aUSD để có thêm thu nhập. Ngoài ra, Homa cũng sẽ cung cấp các dịch vụ phát hành ngay hoặc sớm, và thu một khoản phí nhất định.
Sàn giao dịch phi tập trung (DEX)
Acala DEX là một sản phẩm cố định AMM được xây dựng dưới dạng mô-đun EVM (còn được gọi là mô-đun thời gian chạy) trên chuỗi khối Acala. DEX sẽ phản ánh tình hình của Uniswap: mỗi nhóm sẽ chứa hai mã thông báo, tỷ giá hối đoái là một mã thông báo chia cho một mã khác, không cần sổ đặt hàng, v.v.
Kho bạc Acala
Acala đang tung ra một kho quỹ trên chuỗi do cộng đồng quản lý để hỗ trợ sự phát triển liên tục và áp dụng mạng lưới. Kho bạc Acala có thể nắm giữ các tài sản địa phương như ACA, hoặc DOT và các tài sản chuỗi bên ngoài khác, chủ sở hữu ACA có thể sử dụng các tài sản này để tài trợ cho các hoạt động và kế hoạch kinh tế. Kho bạc sẽ có ba nguồn tài trợ chính từ thỏa thuận: phí ổn định CDP aUSD, tiền phạt thanh lý CDP và phí thỏa thuận L-DOT. Dự án sẽ sử dụng một cặp sự kiện mã thông báo cộng đồng ("Xây dựng Acala" và "Xây dựng Acala: Sẵn sàng kho bạc"), sẽ tăng DOT cho kho bạc trước khi ra mắt mạng chính của Acala. Mục tiêu chính của kho bạc trực tuyến này là làm cho giao thức tự duy trì và dự trữ DOT mà nó thu được đủ để tài trợ cho các cuộc đấu giá vị trí parachain trong tương lai mà không cần huy động vốn từ cộng đồng. Acala Kho bạc cũng có thể đầu tư chiến lược hoặc thiết lập quan hệ đối tác để tăng giá trị của nó, tạo thêm doanh thu và cải thiện tiện ích của chủ sở hữu ACA.
Acala EVM
Acala EVM sẽ đạt được khả năng kết hợp toàn bộ ngăn xếp giữa Solidity, Substrate và WASM, tức là các nhà phát triển có thể triển khai các hợp đồng Solidity trên Acala với những thay đổi tối thiểu. Khi một dapp được triển khai trên Acala EVM, nó có thể sử dụng các tài sản gốc và chuỗi chéo của Polkadot, được liệt kê trên DEX và có thể được sử dụng làm mã thông báo phí gas. Ví dụ: Aave có thể được triển khai trên Acala EVM, biến AAVE trở thành mã thông báo gốc, được sử dụng để thanh toán phí giao dịch và được liệt kê trên DEX. Ngoài ra, Acala EVM có thể triển khai gas riêng của mình (thanh toán bằng bất kỳ mã thông báo nào, chẳng hạn như wETH, DOT, ACA, tiền tệ ổn định, v.v.) và một bộ lập lịch tự động trên chuỗi hỗ trợ đăng ký và thanh toán thông thường.
ACA: Mã thông báo Acala
Mã thông báo Acala (ACA) sẽ được đúc hoàn toàn tại thời điểm tạo, với nguồn cung cấp cố định là 1 tỷ. Mã thông báo ACA sẽ phục vụ hai mục đích chính.
Quản trị: Chủ sở hữu ACA được cấp quyền biểu quyết, chẳng hạn như bầu cử thành viên hội đồng quản trị, nâng cấp mạng, quản lý tài chính và trần nợ, tỷ lệ thanh lý, phí ổn định và các thông số rủi ro chính khác.
Tiện ích: ACA sẽ được sử dụng để cầm cố, bồi thường cho những người tham gia khoản vay huy động vốn cộng đồng parachain, khuyến khích các nhà khai thác nút và thanh toán phí mạng.
Những thách thức, bối cảnh cạnh tranh và các trường hợp
Bất chấp lời hứa của Acala, tầm nhìn trở thành một DeFi Hub không được đảm bảo. Acala sẽ phải đối mặt với một số thách thức:
Cạnh tranh với stablecoin : aUSD có thể cạnh tranh với USDT và các stablecoin khác được khởi chạy trong hệ sinh thái Polkadot. Tuy nhiên, nhóm Acala hy vọng USDT và các stablecoin khác này sẽ trở thành nguồn thanh khoản bổ sung cho aUSD trong Acala DEX. Các loại tiền ổn định dựa trên thực thể như USDT cũng có các yếu tố rủi ro khác với các loại tiền ổn định được thế chấp bằng tiền điện tử và có thể thu hút các loại người dùng khác nhau.
Cạnh tranh Polkadot DeFi: LDOT sẽ cạnh tranh với các giải pháp thanh khoản DOT thế chấp tương ứng dựa trên Substrate và gần như parachain và StaFi. Tuy nhiên, lợi thế tiên phong tiềm năng của Acala có thể cho phép nó thiết lập các hiệu ứng mạng sớm, từ đó củng cố vị trí của mình trong hệ sinh thái DeFi của Polkadot.
Cạnh tranh DeFi bên ngoài: Acala cũng sẽ cạnh tranh với các giao thức DeFi khác ngoài Polkadot, bao gồm giao thức DeFi Ethereum truyền thống, Terra trong hệ sinh thái Cosmos (ít nhất là "Cosmos DeFi Center") và hệ sinh thái DeFi mới nổi của Solana.
Tuy nhiên, Acala đang thực hiện các bước cần thiết để định vị mình như một DeFi Hub và giành thị phần. Đầu tiên, Acala sẽ được hưởng lợi từ mô hình Polkadot. Tầm nhìn của Polkadot là tạo ra một hệ sinh thái tổng thể trong đó các blockchain với các trường hợp sử dụng khác nhau (parachains) được kết nối, bảo vệ và quản lý thông qua một lớp cơ bản (chuỗi chuyển tiếp). Hệ thống sẽ cho phép Acala giảm tải các đảm bảo an ninh mạnh mẽ cho Polkadot, trong khi nhóm và cộng đồng của nó có thể tập trung vào việc mở rộng các trường hợp sử dụng tài chính cốt lõi của Acala.
Ngoài ra, Acala sẽ được hưởng lợi từ lợi thế động lực đầu tiên đã được chứng minh là hiệu quả trong không gian tiền điện tử (ví dụ như ETH và Uniswap). Lợi thế đầu tiên và loạt sản phẩm của nó có thể làm cho Acala trở thành một thành phần cơ bản trong hệ sinh thái DeFi của Polkadot. Với sự ra mắt của chuỗi cửa hàng chị em của Acala, Karura ở Kusama, sự nổi tiếng của dự án này đã được phản ánh. Trong bốn tuần qua, hai ứng dụng đầu tiên của Karura (giao thức Karura Swap và kUSD stablecoin) đã thu hút gần 60 triệu đô la tổng giá trị khóa (TVL). Ngoài ra, dự án sẽ tích hợp với các giao thức và các công ty bên ngoài Polkadot để tăng mức độ áp dụng.
Phần kết luận
Acala là một ứng cử viên phổ biến để giành được giải thưởng Polkadot parachain đầu tiên. Tuy nhiên, nếu muốn đạt được thành công lâu dài, Acala cần sử dụng lợi thế tiên phong trong hệ sinh thái Polkadot và trở thành trọng tâm của các hoạt động DeFi liên quan đến DOT trước khi bắt đầu cạnh tranh.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư, vui lòng xử lý nó một cách thận trọng.
